了解内幕的聪明人真的会把钱投在黄金GOLD上吗金讯直播贵金属网

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黄金（GOLD)(1105.34，1.03，0.09%)自2011年迎来熊市

在过去的三周，黄金（GOLD)经历了一些以前从未发生过的事情——对冲基金总净仓位历史上第一次显示为做空。

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红色箭头标示区间：对冲基金黄金（GOLD)净仓位第一次显示为做空

然而正如达纳-里昂(Dana Lyons)指出，本周黄金（GOLD)仓位出现了另一个历史性的转变，即商业套期保值者的净空方仓位降至2001年以来的最低水平。

所以我们述“头脑发热”的人会追逐趋势，而“了解内幕”的人会解除对冲做提前预判。

我们都知道，大宗商品已经在过去的一年中遭到通缩螺旋的痛击。金银受到了最多的影响。比如黄金（GOLD)已经在过去4年时间里贬值超过40%。所以不必述，在这方面并没有太多的好消息。

然而正如我们在两周前所提到的，市场突然出现了一些迹象，可能为黄金（GOLD)带来了一线希望。以美元计价的黄金价格持续走低，看不出有任何即将到来的持稳也许触底反弹的迹象。但在另一方面，正如之前所概括的那样，以欧元(1.1016，0.0001，0.01%)计价的黄金价格在几周前到达了一个关键的节点。尽管没有出现任何实质性的触底反弹，但黄金价格至少持稳于我们所提到的水平。

Todays Chart Of The Day的图表为黄金（GOLD)看多者提供了另一个带有希望的经济数据点。美国商品期货交易委员会(CFTC)在所谓的the Commitment Of Traders(COT)报告中展现了各个交易者群体在期货市场中的净仓位情况。

其中一类交易者群体是商业套期保值者。正如他们的名字所指代的那样，他们在期货市场的主要行为是对冲。与非商业投机者往往跟踪基金的做法不同的是，商业套期保值者的仓位往往与行情趋势相反。

因此，我们总能看到，这些套期保值者会在市场的重要转折点修正仓位，并将此发挥到极致。

有关黄金（GOLD)的情况怎么样？截至本周，商业套期保值者在黄金（GOLD)期货市场所持有的净空方仓位是自2001年黄金（GOLD)牛市以来的最低水平。

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商业套期保值者的空方尺寸

这是否意味着黄金（GOLD)反转走高将马上发生？

不一定。按照COT的预测，很难确定套期保值者的“极端”仓位是否会在实际上导致行情的逆转。这需要考虑到各种各样的市场指标，一个极端的COT仓位往往会导致更多的极端。另外，COT仓位要大大超前于实际的市场转向。例如套期保值者在黄金（GOLD)期货市场的净空方仓位于2009年12月达到最大水平，离实际的黄金价格触顶提前了21个月(黄金价格在之后还上行了50%)。

因此，很难根据COT报告来准确分析实际反转的时间。然而，有一件事将会赢得黄金（GOLD)投资者的欢心：在过去十年左右的时间里，对于黄金价格不利的大多数因素将会烟消云散。

虽然它可能不会立即产生影响，但现在“了解内幕”的聪明人--商业套期保值者要比自2001年牛市以来的任何时候都更加紧密地与投资者(看涨)站在一起。

来源：Zerohedge(双刀/编译)

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