【资讯】大跌倒逼股市加快改革

大跌倒逼股市加快改革

A股市场6月25日盘中再度上演暴跌，上证指数和深证成指一度双双跌幅达6%左右，收盘分别下跌0.19%、1.23%。上证指数没能在前期低点1949点止跌，而是在1849点才止跌，最终靠午后惊天逆转使跌幅收窄，收盘于1959.51点。　　至此，上证指数和深证成指6月以来分别累计重挫 14.83%和19.04%。 2006年以来，深证成指月跌幅共有三次超过22%，分别是2008年6月、2008年10月及2009年8月。其中，月跌幅最大的是2008年10月，下跌了22.75%。而在25日，深证成指的盘中最大跌幅一度使月跌幅超过23%。这意味着此轮暴跌不逊于2008年金融危机遭重创之时。　　A股原本就深陷长期熊市，再发生断崖式跳水，令投资者非常痛心。面对这样的暴跌，市场上有关救市的呼声响起，出现了不少救市的建议。例如，建议汇金进一步加大增持力度，或牵头设立平准基金进场托市；立即无限期停止IPO，一日不收复3000点就一日不能重启IPO；央行向市场释放流动性；减免股息红利税及证券交易印花税；延长大小非持股锁定期。不过，也有一种观点指出，“救市”和“托市”不是帮了股市，而是害了股市，只会加剧资本市场的“积贫积弱”。　　出于向市场传递信心及保护投资者利益的考虑，以往股市大跌后通常会出台救市维稳政策。尽管这样做是投资者期盼的，但从得失经验来看，单纯应急式的救市不解决问题，A股还是摆脱不了熊市弱市及“牛短熊长”。最典型的救市是2008年9月，同时推出三大政策利好，即宣布汇金增持、印花税改为单向征收及支持央企增持或回购。这些利好宣布后，刺激上证指数隔日罕见暴涨9.46%。不过，上证指数几天后重现跌势，较利好宣布之前再跌去10%以上。　　就目前上证指数的点位来说，已经不是“十年零涨幅”，而是跌回了2000年6月的水平，堪称“十三年零涨幅”。应急式的救市只能对股市起到短期效果，而没法改变中长期走势。正如专家所指出的，根本性挽救市场信心，不能单靠 “刻舟求剑”式地引入资金来 “救市”、“护市”、“托市”。　　治标不治本，是应急式的救市难以根本性扭转走势的根源所在。稳定当前股市，可以采取若干救市维稳的措施。然而，反思A股“十三年零涨幅”，更需要深化改革与强化治市。治市比救市重要，也是当前最需要的救市之道。通过改革与治市来解决影响A股市场发展深层次矛盾，才是提振投资者信心的正途。　　监管层近期加大了对违法违规行为的处罚力度，且在已公布的IPO改革方案征求意见稿中突出了市场化与法制化的方向，但这些举措还不能把“圈钱市”改变为“投资市”。改革与治市需要解决的一个关键问题，是如何打破少数人暴利、多数人亏损的畸形利益格局。正是由于畸形利益格局的存在，大小非套现赚得欢快，但巨大的利益转移令股市大伤元气，中小投资者饱受股市走熊的煎熬。也正是畸形利益格局的存在，A股市场患上了严重的IPO恐惧症，IPO被发行方视作“节日”，却成为中小投资者的噩梦。　　就现有的市场改革而言，打破上述畸形利益格局的力度远远不够。 IPO改革的实施，将在一定程度上遏制 “三高”发行及提高新股质量，但估计畸形利益格局基本保持不变。 IPO重启后，发行方及原始股东仍是真正的赢家，且无论股市牛熊都稳赚不赔。　　证监会相关负责人25日表示，“将加快改革，加强基础性建设，维护市场三公，采取综合措施，提振市场信心，维护资本市场健康发展。 ”透过这一表态，市场各方应该认识到，大跌正是倒逼证券市场改革加快推进的时候。

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