机械知识--东方证券：2019年相对看好文化纸 供给偏紧且具备需求弹性

【中国包装网讯】东方证券发布造纸行业2019年投资策略称，回顾2018年，造纸板块表现整体弱于市场走势，废纸进口政策调解、终端需求变化是影响板块表现及行业盈利的两大关键变量。上半年造纸行业供需相对紧平衡，废纸原材料价格因进口废纸受限而上涨，进1步刺激箱板瓦楞纸价格上涨；文化纸受木浆价格高位支持价格坚挺复式房拆迁怎么算面积，行业保持高景气。6月起受下游需求疲软影响，成品纸价表现出旺季不旺特点，板块业绩增速于3季度放缓，盈利能力下滑房屋拆迁补偿标准规定，行业景气回落。

展望2019年，东方证券相对看好文化纸，供给偏紧且具有需求弹性。通过复盘造纸行业的前两轮周期，寻觅当前行业对应的历史位置，研报认为，文化纸供需关系相对稳定，当前与2008年更加类似：供给偏紧、行业对需求真个变化较敏感，若有相干刺激政策出台，文化纸价格有望出现反弹;而包装纸供需格局较弱，特别供给端压力较大，与2011年较为类似，即便未来需求触底反弹、也仍需经历相对漫长的周期消化过剩产能。从估值角度而言，不论是板块还是龙头公司的PE估值均已处于历史底部，市场悲观预期已被股价充分反应，安全边际显现，如未来需求转向，文化纸价格弹性突出。