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限产影响需求 原料走势分化

8月份国内原料市场整体上涨，但节奏不一，低库存的钢坯和焦炭持续强势上涨，高库存的铁矿石和废钢则震荡偏强。钢厂方面高炉有效产能利用率已经接近饱和，而新增电弧炉产能投放远低于预期，市场整体需求相对稳定，不少厂家对于高位补库渐显谨慎，加上对于钢厂环保限产的扎线带担忧，下旬后市场涨势明显趋缓。

表1：国内主要原材料价格变动明细

本月国内主要原料市场情况如下：

8月份国内市场钢坯价格继续强势上涨，连续3个月的单月涨幅超过200元/吨。截止8月底，唐山市场普碳方坯出厂价格达到3770元/吨，较7月底上涨220元，再创今年新高。从需求情况看，上半月唐山钢坯市场直发情况相对较好，但一些贸易商高位拿货也开始逐渐犹豫，唐山市场钢坯库存开始缓慢回升，从7月底的15万吨升至8月底的21万吨左右。随着下半月相关环保政策陆续出台，河北地区部分调坯轧材企业关停，钢坯市场需求有减弱的迹象，价格也基本呈高位震荡走势。至月底，唐山地区带钢企业的开工率回落至63%左右，较7月底下降7%左右，型材和建材开工率也小幅下降，分析降至55%和40%，下降%。预计9月份国内钢坯市场从高位回落的概率较大，幅度在元。

铁矿石：

8月份进口铁矿石市场基本呈跟随性上涨走势，虽然高位成交一般，但在钢材和期货市场持续上涨的提振下，普氏62%粉矿价格在几番争夺后还是站上了76美元/吨(CFR)，较7月底上涨6美元左右，由于近两个月焦炭价格涨幅较大，钢厂采购更偏向高品位矿，高品矿溢价继续扩大。国产矿依然是有价无市的局面，河北地区铁精粉出厂价格升至745元/吨，较7月底上涨80元左右;安徽和山东地区铁精粉出厂价格为元/吨，上涨元。虽然下半月后黑色市场总体走势有趋弱的迹象，但钢厂吨钢盈利仍普遍高于千元，生产积极性较高，港口库存也回落至1.4亿吨下方，市场压力较前期略有减轻。另一方面，由于对巴混质量上的把控,从2017年下半年开始，巴西南部和东南部系统的一些矿区的高硅铁矿石产量将会被削减,预计大约有1900万吨的产量会被影响，因此单从供需面来说，无须太过悲观。预计9月份进口矿价格会随钢材有所调整，但空间有限，美元/吨是合理运行区间。

受焦炭价格持续上涨带动，8月份国内炼焦煤市场明显补涨。其中，山西柳林地区主焦煤价格升至元/吨，较7月底上涨元，临汾、长治部分地方矿1/3焦煤、高硫肥煤出厂价上调30元至1100元/吨;河北、山东地区矿山相对谨慎，月初只是试探性下调优惠幅度，中旬后才逐步提价跟涨，目前唐山市场主焦煤价格在元/吨，山东地区气精煤出厂价在元/吨。进口方面，在印度钢厂积极备货以及国内煤价上涨带动下，目前澳大利亚峰景煤对我国出口报价已升至196美元/吨(CIF)，较7月底大涨19美元，市场询盘较为活跃。此外，在月底举行的无烟煤会议上，部分煤企也计划从9月1日起将喷吹煤价格上调元。

焦炭依然是原燃料中表现最为强劲的品种，8月份河钢、日钢都三度提价，累计涨幅达到260元/吨左右，下旬后随着钢市高位震荡，焦炭价格涨势暂缓。截止8月底，山西地区二级冶金焦出厂价格在1850元/吨左右，较7月底上涨200元，河北和山东地区二级冶金焦出厂价在元/吨，上涨元。目前焦炭上涨已由前期的钢价大涨拉动转为煤价补涨推动，山西、河北等地煤企开工率都偏低，部分地区运输也存在一定瓶颈，煤企提价意向较为强烈。在此影响下，预计9月上旬国内焦炭价格仍有小幅上涨的空间，中下旬后一旦钢厂环保限产的政策做实，前期涨幅较大的河北、山东地区焦炭市场面临小幅调整的压力。

8月份国内废钢市场先稳后涨，上半月由于石墨电极再涨且新增电弧炉产能投放缓慢，废钢成本优势不再，华东地区一些大中型钢厂废钢日采购量较7月份减少近一半。下半月后，随着进口矿和焦炭持续上涨，废钢较铁水的成本优势又有所显示，以沙钢为首的钢厂再度提价补库，采购价普遍上调元，到货量也逐步恢复至前期水平。截止8月底，江浙地区重废( 6mm)价格升至元/吨，边角料价格为元/吨，较7月底上涨100元左右，福建个别钢厂新建90吨电弧炉投产;两湖、两广地区重废主流价格升至元/吨，上涨80元左右;河北、辽宁地区重废价格在元/吨，上涨元。目前重废与螺纹钢仍有2000元以上的价差，在后期电弧炉新项目逐步投产后，废钢市场需纯水设备求有望继续缓慢放大，价差缩小可期。预计9月份国内市场废钢价格将以小幅波动为主，较钢材、铁矿等更具抗跌性。

二、国内主要钢厂调价情况

表2：本月国内主要钢厂原料采购价格调整情况

三、国内钢厂成本和库存变化

在焦炭价格持续上涨，以上就是电子拉力实验机3大选购标准的技术分享铁矿石和废钢价格震荡并用锁纸轮固定上行的共同推动下，8月份国内钢厂生产成本增幅有所扩大。截止8月25日，长流程钢厂三级螺纹钢生产成本为2943元/吨，较上月底上升129元/吨;短流程钢厂三级螺纹钢成本(不考虑铁水比)为3140元/吨，较上月底上升120元/吨。国内钢材市场总体震荡上行，扁平材继续偏强，盈利水平基本与长包括Akulon和AkulonXS材企业持平。截止8月底，国内市场三级螺纹钢和5.75mm热卷平均价格分别为4187元/吨和4163元/吨，较上月底上涨279元/吨和上涨329元/吨。对应20天前的原料成本，目前国内钢厂螺纹钢盈利在1273元左右，热卷日趋被世界各国所重视盈利则上升至1249元/吨左右;若按当期成本计算，螺纹钢盈利约1144元/吨左右，热卷盈利在923元/吨左右。

表3：本月国内钢厂螺纹布老虎钢生产成本测算

从库存情况看(见表4)，8月份钢厂高位补库相对谨慎，进口矿库存略有下降;炼焦煤供应有所趋紧，南方部分钢厂库存有所回落，焦炭在钢厂连续提价刺激下，到货稳中有增。

表4：本月国内钢厂原料库存变化

四、综合观点

8月份黑色系涨势确实超出市场的预期，但不可否认的是，下游对于高价补库愈趋谨慎、出口也渐显疲软，而且这波涨势已持续了个月时间，持续上涨的动力正在减弱。随着《京津冀及周边地区年秋冬季大气污染综合治理攻坚行动方案》出台，加上期货交易所对铁矿等品种实施交易限额的影响，钢铁及金融市场对于原料的支撑都将减弱，除了煤焦由于本身也将受到环保影响而坚挺外，钢坯、铁矿等其它原料都将面临阶段性调整的压力。